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教育行业跨市场周报(第25期):少儿英语一对一

日期:2019-04-26 21:37

  重要报告回顾《归母净利增长26倍,职教业务扬帆起航——开元股份(300338.SZ)2017年年报点评》。开元股份2017年收入9.81亿元(YoY+187.67%),归母净利润1.60亿元(YoY+2617.09%)。我们维持开元股份18~19年净利润预测为2.50、3.01亿元,EPS预测为0.74、0.89元,新增2020年净利润预测为3.65亿元,EPS预测为1.08元,净利润3年CAGR约为21%。我们维持开元股份25.00元目标价,维持“买入”评级。

  重要报告回顾《业绩增长符合预期,职教占比持续提升——开元股份(300338.SZ)2018年第一季度报告点评》。18Q1公司收入2.36亿元(YoY+174.96%);归母净利润1,674万元(YoY+32.71%);扣非后归母净利润1,328万元(YoY+13.71%);对应摊薄EPS0.05元(YoY+32.88%)。

  重要报告回顾《水产业务保持稳定,教育业务快速增长——百洋股份(002696.SZ)2017年年报和2018年一季报点评》。百洋股份2017年收入23.94亿元(YoY+15.74%),归母净利润1.13亿元(YoY+91.04%)。2018Q1收入5.06亿元(YoY+29.03%),归母净利润1,347万元(YoY+1629.72%),摊薄EPS为0.06元。维持百洋股份18-19年归母净利润预测为1.85、2.25亿元,新增2020年预测为2.70亿元;维持18~19年EPS预测为0.80、0.97元,新增2020年预测为1.16元。我们维持百洋股份目标价25.00元,维持“买入”评级。

  重要事件:在线少儿英语品牌VIPKID获5亿美元融资。VIPKID正进行5亿美元融资,完成后估值或达30亿美元。公司针对4-12岁青少儿提供1对1在线亿元。截止2017年12月31日,VIPKID拥有学生近30万名教师3.9万名。2013年12月、2014年10月、2015年10月、2016年8月陆续完成天使、A、B、C轮融资,融资额分别为300万元人民币、500万美元、2000万美元与1亿美元。2017年8月,VIPKID宣布完成总额达2亿美金的D轮融资。VIPKID的总融资额已经达到约8.8亿美元,估值超过30亿美元。

  投资建议。(1)A股教育:龙头主线首推视源股份,成长主线建议关注开元股份、百洋股份、盛通股份、文化长城、科斯伍德、汇冠股份;(2)三板教育:建议关注世纪明德、新道科技、华腾教育等;(3)美股:建议关注新东方、好未来、博实乐、海亮教育、瑞思学科英语等;(4)港股:建议关注中教控股、枫叶教育、民生教育等。

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